💸 MSCI Wacanakan Pakai Data KSEI untuk Perhitungan Free Float per Mei 2026

Photo by: MSCI

Daily Market Performance 🚀

IHSG	Foreign Flow	Kurs USD/IDR	Gold
8.117 -1,87%	+Rp1,2 triliun	16.615 +0,12%	4.055 -2,03%

Oil	Coal	CPO	Nickel
65,2 -1,05%	109,0 -0,50%	4.356 -1,07%	15.361 -0,01%

👋 Stockbitor!

MSCI mengumumkan tengah meminta masukan kepada para pelaku pasar terkait rencana penggunaan Monthly Holding Composition Report yang dipublikasikan oleh KSEI sebagai tambahan referensi dalam menghitung free float saham emiten Indonesia.

Selama ini, emiten di Indonesia hanya melaporkan pemegang saham dengan kepemilikan ≥5% kepada BEI, sementara data KSEI melaporkan kepemilikan berdasarkan klasifikasi pemegang saham sehingga dapat memberikan gambaran yang lebih rinci terkait pemegang saham <5%.

Selain wacana penggunaan laporan KSEI tersebut sebagai referensi tambahan, MSCI mengusulkan agar estimasi free float ditentukan berdasarkan nilai terendah di antara:

• Free float yang dihitung menggunakan data kepemilikan yang dilaporkan emiten dalam keterbukaan informasi, reports, dan press release, berdasarkan metodologi MSCI; dan
• Proposed: Free float yang diestimasikan berdasarkan data KSEI, yakni dengan mengklasifikasikan saham script (yang tidak tercatat di dalam data KSEI) dan kepemilikan ‘korporasi’ (lokal maupun asing) dan ‘others’ (lokal maupun asing) sebagai non–free float.
• Alternate: Secara alternatif, MSCI mengusulkan estimasi free float berdasarkan data KSEI, yakni dengan mengklasifikasikan saham script dan kepemilikan 'korporasi' (tanpa menghitung ‘others’) sebagai non–free float.

Sebagai catatan, wacana ini belum pasti diberlakukan dan masih menunggu masukan dari para pelaku pasar. MSCI akan menerima masukan hingga 31 Desember 2025, dengan hasil dari konsultasi akan diumumkan sebelum 30 Januari 2026. Jika proposal tersebut diterapkan, perubahannya akan diimplementasikan pada review indeks bulan Mei 2026.

Key Takeaway

Mengingat wacana ini belum pasti diberlakukan dan masih menunggu masukan dari para pelaku pasar, investor perlu memantau perkembangan lanjutan yang akan diumumkan oleh MSCI. Berdasarkan estimasi yang disimulasikan oleh MSCI per 30 September 2025, secara umum saham–saham yang saat ini berada di dalam indeks MSCI Indonesia akan mengalami pengurangan Foreign Inclusion Factor (FIF), sehingga berpotensi mengalami outflow. Perubahan FIF dan dampaknya terhadap market cap dalam masing–masing skenario, yakni ‘proposed’ dan ‘alternate’, dapat dilihat pada tabel di atas. Beberapa highlight dari simulasi tersebut, yakni: 1) $BBCA berpotensi mengalami outflow terbesar (no. 2 pada skenario ‘alternate’) secara nominal, tapi tidak secara proporsi; 2) secara proporsi, $GOTO berpotensi mengalami pengurangan FIF terbesar; dan 3) $DSSA menjadi satu–satunya emiten yang berpotensi mengalami penambahan FIF dan mendapatkan inflow.

🏦 BMRI 9M25: Laba Bersih -10% YoY, Sejalan Ekspektasi

• $BMRI: Bank Mandiri mencatatkan laba bersih sebesar 13,3 triliun rupiah pada 3Q25 (-14% YoY, +18% QoQ). Hasil ini membuat laba bersih selama 9M25 mencapai 37,7 triliun rupiah (-10% YoY), setara 75% estimasi 2025F konsensus (vs. 9M24: 75% realisasi 2024). Secara umum, kinerja pada 3Q25 memiliki tren yang sejalan dengan kinerja 9M25, dengan laba bersih menurun secara tahunan akibat: 1) Pre–Provision Operating Profit turun -9%/-7% YoY pada 3Q25/9M25 akibat kenaikan opex (+25% YoY) di tengah Net Interest Income (NII) yang hanya tumbuh low–single digit; dan 2) kenaikan beban provisi +22%/+10% YoY pada 3Q25/9M25. Pertumbuhan kredit mencapai +11% YoY per September 2025, di atas guidance 2025 manajemen di kisaran +8–10% YoY.
• $PGEO: Pertamina Geothermal Energy mencatatkan laba bersih sebesar 35 juta dolar AS pada 3Q25 (-6% YoY, -6% QoQ). Hasil ini membuat laba bersih selama 9M25 menjadi 104 juta dolar AS (-22% YoY), di bawah ekspektasi karena setara 67% estimasi 2025F konsensus. Meski pendapatan tumbuh solid pada 3Q25 (+12% YoY, +10% QoQ), margin laba secara keseluruhan tertekan akibat lonjakan beban pokok pendapatan (+34% YoY, +41% QoQ) serta kenaikan beban usaha menjadi 9 juta dolar AS (vs. 3Q24: 2 juta dolar AS; 2Q25: 9 juta dolar AS). Peningkatan beban pokok pendapatan utamanya disebabkan oleh kenaikan beban depresiasi (+18% YoY, +8% QoQ) serta lonjakan beban upah dan tunjangan menjadi 21 juta dolar AS (vs. 3Q24: 9 juta dolar AS; 2Q25: 5 juta dolar AS).
• $KLBF: Kalbe Farma mencatatkan laba bersih sebesar 656 miliar rupiah pada 3Q25 (+15% YoY, -27% QoQ). Hasil ini membuat laba bersih selama 9M25 mencapai 2,63 triliun rupiah (+11% YoY), sejalan dengan ekspektasi (74% estimasi 2025F konsensus vs. rata–rata 2 tahun terakhir: 74% realisasi tahunan). Pertumbuhan laba bersih 3Q25 secara tahunan utamanya didorong oleh pertumbuhan pendapatan (+13% YoY) dengan seluruh segmen bisnis mengalami pertumbuhan, terutama segmen ‘consumer health’ (+19% YoY) dan ‘distribution & logistics’ (+19% YoY). Adapun margin laba usaha mengalami ekspansi secara tahunan ke level 9,7% pada 3Q25 (vs. 3Q24: 9,0%), didorong kenaikan margin laba kotor (+110 bps YoY) dan pertumbuhan opex yang lebih moderat (+14% YoY) dibanding pertumbuhan laba kotor (+16% YoY).
• $DRMA: Dharma Polimetal mencatatkan laba bersih sebesar 180 miliar rupiah pada 3Q25 (+3% YoY, +84% QoQ). Hasil ini membuat laba bersih selama 9M25 mencapai 420 miliar rupiah (+2% YoY). Pada 3Q25/9M25, pendapatan tumbuh +10%/+9% YoY, tetapi penurunan scrap income (-9%/-10% YoY) dan pendapatan lain–lain di luar kurs (-44%/-12% YoY) menyebabkan kenaikan laba bersih lebih rendah dibandingkan kenaikan pendapatan. Dalam keterbukaan informasi terpisah, DRMA mengumumkan bahwa perseroan saat ini sedang dalam proses finalisasi dokumentasi dan proses legal untuk mengakuisisi 82% saham PT Mah Sing Indonesia. Nilai dari rencana transaksi ini belum diumumkan. Rencana transaksi ini ditujukan untuk ekspansi kegiatan usaha perseroan, khususnya pada bisnis komponen plastik untuk kendaraan roda empat.
• $PADA: Sinergi Inti Andalan Prima ($INET) mengumumkan tengah menjalani proses negosiasi untuk mengakuisisi 53,57% saham Personel Alih Daya dari Koperasi Pegawai Indosat. Nilai dari rencana transaksi ini belum diumumkan. Setelah transaksi ini rampung, INET akan menjadi pengendali baru di PADA. Per akhir September 2025, Koperasi Pegawai Indosat tercatat memiliki 59,86% saham PADA.
• $MARK: Mark Dynamics Indonesia berencana membagikan dividen interim tahun buku 2025 senilai 76 miliar rupiah atau 20 rupiah per saham, mengindikasikan dividend yield 3% per Senin (27/10). Cum dividen di pasar reguler dan negosiasi pada 5 November 2025, sementara pembayaran pada 27 November 2025. Ini merupakan dividen interim tahun buku 2025 yang ke–2 dari MARK, setelah dividen interim sebesar 20 rupiah per saham yang dibagikan pada Agustus 2025.
• $PTPP: Sekretaris Perusahaan PT PP, Joko Raharjo, mengatakan kepada Kontan bahwa pihaknya mencatatkan nilai kontrak baru sebesar 16,88 triliun rupiah selama 9M25 (-18,8% YoY), setara ~59% target 2025 di level 28,5 triliun rupiah. Berdasarkan sumbernya, perolehan kontrak baru selama 9M25 berasal dari BUMN sebesar 47,05%, swasta sebesar 28,93%, dan pemerintah sebesar 24,02%.

Top Gainer 🔥

$GGRM	$ADMR	$UNVR	$BBYB
+12,07%	+7,98%	+7,11%	+6,42%

Top Loser 🤕

$DSSA	$RAJA	$ENRG	$PTRO
-12,83%	-12,39%	-10,38%	-9,44%

 🔥 Hal lain yang lagi hot yang perlu kamu ketahui…

• Biro statistik tenaga kerja AS mencatat bahwa inflasi indeks harga konsumen (IHK) di AS secara umum menurun pada September 2025 dibandingkan Agustus 2025 dan berada di bawah ekspektasi. Inflasi IHK pada September 2025 melandai ke level 3% YoY (vs. Agustus 2025: 2,9% YoY), lebih rendah dibandingkan ekspektasi konsensus di level 3,1% YoY. Secara bulanan, inflasi IHK tercatat berada di level 0,3% MoM (vs. konsensus: 0,4% MoM; Agustus 2025: 0,4% MoM). Sementara itu, inflasi inti melandai ke 3% YoY (vs. konsensus: 3,1% YoY; Agustus 2025: 3,1% YoY).
• Presiden AS, Donald Trump, mengatakan bahwa keputusan mengenai ketua The Fed berikutnya kemungkinan akan diumumkan pada akhir 2025. Sementara itu, Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, mengatakan ada 5 calon ketua The Fed yang sedang dipertimbangkan, yakni ajudan Trump, Kevin Hassett, mantan anggota gubernur The Fed Kevin Warsh, gubernur The Fed saat ini Christopher Waller, wakil ketua The Fed Michelle Bowman, dan eksekutif BlackRock Rick Rieder. Masa jabatan Jerome Powell sebagai ketua The Fed saat ini sendiri akan berakhir pada Mei 2026.
• Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, mengatakan bahwa AS dan China telah menyepakati framework kesepakatan perdagangan potensial, yang akan dibahas oleh Presiden Donald Trump dan Presiden Xi Jinping ketika bertemu di Korea Selatan pada akhir pekan ini. Bessent mengatakan bahwa ia memperkirakan Trump tidak akan mengenakan tarif tambahan sebesar 100 percentage point untuk China, serta mengantisipasi perpanjangan penundaan implementasi tarif selepas deadline pada 10 November 2025. Bessent menyebut bahwa kerangka kesepakatan perdagangan tersebut mencakup kesepakatan terkait operasional TikTok di AS, penangguhan kontrol ketat China terhadap rare earth minerals, serta berlanjutnya pembelian kedelai AS oleh China.
• Menteri Sekretaris Negara, Prasetyo Hadi, mengatakan bahwa pemerintah sedang menyiapkan peraturan presiden untuk mengatur ojek online (ojol), yang mencakup tarif, perlindungan, hingga kesejahteraan para pengemudi ojol. Prasetyo menyebut bahwa peraturan tersebut masih dibahas, tetapi terdapat kemungkinan untuk diterbitkan tahun ini. Sebelumnya, Presiden Prabowo Subianto mengatakan pada pekan lalu bahwa pemerintah telah melakukan pembicaraan dengan 2 perusahaan ride–hailing di Indonesia untuk memastikan keamanan kerja bagi para pengemudinya dan mencegah persaingan yang merugikan.
• Menteri Lingkungan Hidup, Hanif Faisol Nurofiq, mengatakan bahwa pemerintah membatalkan proyek pengelolaan sampah menjadi energi listrik (PSEL) di Kota Tangerang dan Tangerang Selatan, berdasarkan keputusan Presiden Prabowo Subianto dalam Peraturan Presiden No. 109/2025. Sebagai gantinya, Hanif menjelaskan bahwa proyek PSEL di 2 kota tersebut akan digabungkan dalam proyek PSEL yang dipusatkan di tempat pembuangan akhir (TPA) Jatiwaringin, Kabupaten Tangerang. Berdasarkan catatan Bisnis, proyek PSEL di Kota Tangerang digarap oleh PT Oligo Infra Swarna Nusantara, sementara proyek PSEL di Tangerang Selatan digarap oleh PT Indoplas Energi Hijau selaku anak usaha dari Maharaksa Biru Energi ($OASA) dan China Tianying Inc.
• Direktur Utama Medikaloka Hermina ($HEAL), Yulisar Khiat, melakukan hibah saham sebesar ~680 juta (4,44%) lembar pada 21–23 Oktober 2025, sehingga porsi kepemilikan langsung Yulisar Khiat di HEAL turun dari 10,37% menjadi 5,93%. Dalam transaksi terpisah, Komisaris Utama HEAL, Hasmoro, membeli 900.000 saham HEAL pada 20–22 Oktober 2025 dengan harga rata–rata ~1.495 rupiah per lembar atau senilai total ~1,35 miliar rupiah. Setelah transaksi ini, porsi kepemilikan langsung Hasmoro di HEAL naik, tetapi tetap di kisaran ~4,84%.
• Bukit Uluwatu Villa ($BUVA) mengumumkan bahwa periode perdagangan rights berubah dari 31 Oktober–6 November 2025 menjadi 7 November–13 November 2025. Selain itu, BUVA juga memperbarui rencana alokasi dana hasil rights issue menjadi sebagai berikut: 1) sebanyak 416 miliar rupiah (69%) untuk melunasi sisa pembayaran akuisisi 99,99% saham PT Bukit Permai Properti (BPP); 2) 108 miliar rupiah (18%) untuk pembelian dan pengembangan lahan di Pecatu, Bali; dan 3) 76,6 miliar rupiah (13%) untuk penyertaan modal tambahan di BPP paling lambat 4Q25, yang akan digunakan oleh BPP untuk pembelian lahan di Pecatu, Bali.

😨 Panik MSCI: Antara Ketakutan atau Peluang?

"Bijaklah dalam mengambil keputusan, jangan semua berdasarkan saran orang." – blackmon14

Kutipan menarik dari komunitas Stockbit minggu ini

Kepanikan pasar akibat isu aturan free float MSCI ternyata berlebihan, karena kebijakan itu baru efektif Mei 2026 dan masih bisa berubah. Meski banyak investor memilih save cash, saham–saham konglo justru diserap saat panic selling. Intinya, jangan ikut panik—tetap tenang, amati pergerakan, dan ambil keputusan dengan logika, bukan emosi. Baca selengkapnya untuk memahami lebih dalam apa yang sebenarnya terjadi di balik “panic market” ini!

Sekilas tentang blackmon14

blackmon14 dikenal karena pandangan jujurnya tentang dunia saham dan kedisiplinannya dalam membentuk mindset investor yang tangguh. Ia bukan tipe yang mengejar sensasi atau ketenaran, tapi fokus pada edukasi dan pembentukan karakter investor retail agar lebih matang dan mandiri. Simak tulisan lainnya di sini!

Copyright 2025 Stockbit, all rights reserved.

Disclaimer:

Konten ini ditulis oleh PT Stockbit Sekuritas Digital (“Stockbit”), perusahaan efek yang berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan. Semua konten dalam website ini dibuat untuk tujuan informasional dan bukan merupakan rekomendasi untuk membeli/menjual saham tertentu. Always do your own research.

Selanjutnya, semua keputusan investasi nasabah mengandung risiko dan adanya kemungkinan kerugian atas investasi tersebut. Seluruh risiko investasi bukan merupakan tanggung jawab Stockbit melainkan menjadi tanggung jawab masing–masing nasabah.

Domain resmi Stockbit adalah https://stockbit.com/ dan semua informasi yang dikirimkan oleh kami akan menggunakan platform resmi aplikasi Stockbit dan/atau alamat email yang diakhiri @Stockbit.com.

Semua pemberian Informasi Rahasia kepada pihak–pihak yang mengatasnamakan Stockbit namun tidak berasal dari atau tidak menggunakan platform resmi aplikasi Stockbit merupakan tanggung jawab pribadi pihak pemilik Informasi Rahasia dan kami tidak bertanggung jawab atas setiap penyalahgunaan Informasi Rahasia yang dilakukan oleh pihak–pihak yang mengatasnamakan Stockbit yang tidak berasal dari atau tidak menggunakan platform resmi aplikasi Stockbit.